炒金:黄金投资实战宝典-第17部分

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5）　刚成交价（Ｎｏｍｉｎａｌ）

6）　报价金号代码（Ｓｅｌｌｅｒｓ　Ｎａｍｅ）

黄金报价中所显示的“今日最高价”和“今日最低价”，是全日交易过程中曾经出现的最高成交价和最低成交价，每分每秒的价格变化都反映在刚成交价（Ｎｏｍｉｎａｌ）上。

在电视和报章上，每日也会有金价的报道。世界的金价是由世界上的几个主要的黄金市场共同决定的，报价的方式是用“盎司”来报价，惟独香港采用中国人习惯使用的“两”作为标识，海外的市场每盎司报价都是以美元为单位的。

通过连续的观察各个主要黄金市场的走势，可以看出黄金在二十四小时之内的价格变动。以香港为例，可以连续的观察澳洲、香港、新加坡、苏黎士、伦敦、纽约几大金市的价格走势。

在报价上有买入价（Ｂｉｄ　Ｐｒｉｃｅ）和卖出价（Ａｓｋ　Ｐｒｉｃｅ），期间存在这一个价格差（Ｓｐｒｅａｄ）。当投资者买入黄金时，是以ＢＩＤ来计算付费的。但其手中的贵金属在售出时，就要ＡＳＫ来计算。买卖的价差通常是很小的，但随着市场状况的变化，价差也会出现很大距离。比如，在大牛市时期，市场上的投资者都会希望买入黄金，很少希望卖出，这样以来卖出者的报价就会很高，买入者又不愿意花费那么高的价格买入，一次会出现较大的价格差。同样的情况也会出现在熊市里。

此外，列出一些主要黄金市场的代码：

港金报价　ＨＫＧＧ

港金报道　ＧＤＨＢ－Ｃ

伦敦金报价ＧＬＤＸ

伦敦金报道ＧＤＬＳ－Ｕ

纽约金报价ＧＬＤＸ

纽约金报道ＭＭＧＵ－Ｘ

纽约白银报价　ＭＭＳＵ－Ｖ

纽约白银报道　ＳＩＸＹ

金银期货　ＭＭＧＧ




第二十二章　如何解读经济数据（1）




一、经济因素对黄金价格影响

各种基本面因素中最重要的是经济因素，各国的经济面是该国货币汇率波动最强大的原动力，货币汇率的波动则推动着黄金价格不断波动。而经济基本面的好坏主要是通过各项经济数据来体现的，因此，了解一些经济数据的知识，并掌握判断数据好坏的方法，是研究基本面的第一步。

经济数据通常对外汇及黄金市场具有短期的冲击力，一些重要的数据甚至会成为当天各关联市场的重磅炸弹，将走势搅的天翻地覆。不过，即使再重要的数据，对市场的影响通常都是短线行为，不会从根本上改变趋势的方向。但是，这些数据的汇总，通常能够反映出一国经济基本面的好坏，当这种好坏出现变化的迹象时，就要小心了，市场往往会对此做出明白无误的反映。

在解读经济数据时，重要的不是数据的绝对值，而是数据的相对变化幅度，这通常要涉及到预期值、前值和实际值的问题。西方国家的经济数据不但体系健全，而且官方和民间都会有大量的专业机构从事预测工作，在数据公布前，他们会发布对此项数据的预期值，当预期值好于前值时，常常会吸引投机者据此短线买进某种货币，而当预期值坏于前值时，短期的悲观气氛亦可能笼罩市场。由于国际汇率市场都是以美元为基础，而黄金与美元走势呈负相关，因此需要推测数据对美元的影响。

当实际值公布时，市场往往处于比较敏感的时刻，这时交易会非常频繁，市场的波动也可能非常剧烈。如果实际值好于前值和预期值，那么通常代表利好，反之则代表利空，如果与前值和预期值相差不大，往往只会引起一般的振荡，实际值与前值和预期值的差距越大，那么利好或利空的能量便越大，市场的波动便会越激烈。比如，美国的非农就业数据前值为增长30万人，预期此次增长20万人，而实际公布值只有3万人的话，欧元或英镑可以在1分钟内狂飚超过100200点，而黄金则有可能上涨20美元左右。

在各国的经济数据中，以美国的经济数据最为重要，各个非美货币都会对美国的数据做出明显的反应，而欧元区数据对市场的刺激作用就要小很多，很难看到市场会对欧元区的数据做出激烈的反应，而日元是对数据最不敏感的币种，即使是对本国数据也一样，常常出现其他货币因数据刺激出现狂飚而日元无动于衷的局面。

通常来讲，各国的GDP通常都是最重要的，因为GDP是指标之王，而其他指标中，就业数据算是比较厉害的，下面是一些比较重要数据的列表，供投资者参考：

美国：GDP、经常帐赤字、非农就业人数、领先指数、消费者信心指数、零售销售

欧元区：GDP、消费者物价指数

德国：IFO经济景气指数、ZEW经济景气指数

英国：GDP、工业产出

日本：短观报告（唯一引发日元明显波动的数据，每季度公布一次）

二、对经济数据指标的解读

1、领先指数（Leading　Indicator）

领先指数（Leading　Indicator）；也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。

领先指数由众多要素构成，涉及国民经济的诸多方面，以美国的领先指数为例，主要包括下列要素：

1）　制造业平均每周工作量

2）　平均周申请失业金人数

3）　制造商新增消费品和原材料订单

4）　卖主交割执行情况其工厂延迟交货的百分比

5）　工厂和设备的合同、订单

6）　新增私人投资的营建许可

7）　M2货币供应量

8）　标准普尔500股票指数及股息收益。

9）　密歇根消费者信心指数

10）　生产成本与卖价间的差额。

倘若这些要素有多数向好，则可提前预期领先指数将会上升。




第二十二章　如何解读经济数据（2）




领先指数通常每月公布一次，各国公布时间不尽一致。假如领先指数连续三个月下降，则预示经济即将进入衰退期；若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续扩张。通常领先指标有6至9个月的领先时间，在美国，一般认为领先指标可以在经济衰退前11个月预测经济下滑，而在经济扩张前3个月可预测经济复苏。二战后，领先指数已经被成功的用来预测西方发达国家经济的荣枯拐点。

通常来讲，外汇市场会对领先指数的剧烈波动做出强烈反应，领先指数的猛增将推动该国货币走强，领先指数的猛跌将促使该国货币走软。

当前对外汇市场影响最大的当属美国的领先指数，由美国商务部公布，时间大体在每月的最后一个工作日。其他国家比如日本、瑞士、加拿大、德国等也会公布领先指数，德国的ZEW经济景气指数和IFO经济景气指数也包含一定领先指数的意味。

2　、国内生产总值（GDP）

GDP，即国内生产总值，英文名称Gross　Domestic　Product，通常缩写为GDP。该指标是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。

GDP是按市场价格计算的国内生产总值，是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。也就是说，日本公司在美国投资的工厂所创造的价值，也将计入美国的GDP。它涉及的是实实在在的经济活动。

从经济学来讲，国内生产总值有三种形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，它是所有常驻单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值与同期投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额，即所有常驻单位的增加值之和；从收入形态看，它是所有常驻单位在一定时期内直接创造的收入之和；从产品形态看，它是货物和服务最终使用减去货物和服务进口。

当然，作为普通的投资者，我们没有必要去过多的探究GDP的经济学意义，我们所要关注的是GDP对外汇市场的影响

GDP增长速度越快，表明该国经济发展越快，增速越慢，该国经济发展越慢，若GDP陷入负增长，则该国毫无疑问的陷入经济衰退。

一般的来讲，若GDP维持较快的增速，将对该国货币会带来支撑，反之对该国货币起利空作用。这里的增长速度是一个相对的概念，假设A、B两国GDP的增速分别为1。5％和0。5％，尽管增速都不够快，但若这种速度维持一段时间，A国货币的走势将会好于B国货币。这里仅考虑的是GDP因素，实际的外汇走势还要综合其他因素来看，但GDP是最重要的经济数据之一，对外汇市场有着较大的影响。

西方国家GDP的公布通常分为每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP数据最为重要，投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。

3、零售销售（Retail　Sale）

零售销售（Retail　Sale），其实是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用不包括在零售销售中。零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。在西方发达国家，消费者支出通常占到国民经济的一半以上，像美国、英国等，这一比例可以占到三分之二。

在美国，商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查，其调查对象为各种型态和规模的零售商（均为商务部登记在案的公司）。因为零售业涉及范围太广，因而采取随机抽样的方式进行调查，以取得较具代表性的数据资料。耐用消费品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、药品和酒类经销商等。由于服务业的数据很难搜集、计算，所以将其排除在外，但服务业亦属于消费支出中重要的一环，其消费增减可以从个人消费支出（包括商品零售和服务）这一数据中得出结果。




第二十二章　如何解读经济数据（3）




在西方国家，汽车销售构成了零售销售中最大的份额，一般能够占到25％，因而在公布零售销售的同时，还会公布一个剔除汽车销售的零售数据。此外，由于食品和能源销售受季节影响较大，有时也将食品和能源剔除，再发布一个核心零售销售。

一国零售销售的提升；代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对该国货币有利，反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。在美国，通常在每月11－14日公布前一个月的零售销售数据。

4、消费者物价指数（Consumer　Price　Index）

消费者物价指数（Consumer　Price　Index），英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

许多经济学家为了分析的目的而将部分指标排斥在外，主要是将容易波动的食品和能源价格剔除出去。这被称为核心消费者物价指数。

消费者物价指数是讨论通货膨胀时最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升太多，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能会通过调高利率来加以控制，对一国货币来说是利多。由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情，还要再结合其他数据才能通盘考察通货膨胀。

不过，如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定的因素之时，央行便会有紧缩货币政策和财政政策的风险防范举措，从而造成经济前景不明朗，因此该指数过高的升幅并不被市场欢迎。

在美国，目前的消费者物价指数是以1982年至1984年的平均物价水准为基准，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数，通常在每月的第三个星期公布。

5　、建筑类指标

建筑类指标在各国公布的数据体系中一般占有较重要的地位，因为房地产业对于现代化经济体系都有举足轻重的地位，而且一国经济景气与否也往往会在建筑类指标上反映出来。

房屋的建设属于投资，是拉动国民经济增长的重要动力。在西方国家，新屋开工和营建许可是建筑类指标中较为重要的两个，考察的基本上是居民住宅或非工业用途的建筑范畴

住宅动工的增加将使建筑业就业人数增加，新近购房的家庭通常会购买其他耐用消费品，通过乘数效应，使得其他产业的产出和就业增加，建筑业对商业循环非常重要，因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏

在美国，一般新屋开工分为两种：独